Fed als "geduldig" über die Anhebung der Zinssätze

Fed als "geduldig" über die Anhebung der Zinssätze

Die Federal Reserve sagt, dass es "geduldig" sein wird, die Zinssätze anzuheben, während sie noch eine "beträchtliche Zeit" warten, bevor sie etwas unternehmen.

Die Zentralbank massierte diesen Wortlaut in dem zukunftsgerichteten Teil der Erklärung, die heute Nachmittag am Ende eines zweitägigen geldpolitischen Treffens veröffentlicht wurde. Die Forward Guidance der Fed soll ein Gefühl dafür vermitteln, wann sie ihren Referenzzinssatz, den Federal Fund Rate, erhöhen wird.

Obwohl die Fed die Phrase "beträchtliche Zeit" behielt, fügte die Politische Entscheidungskommission hinzu, indem sie Geduld erwähnte.

"Nach seiner derzeitigen Einschätzung ist das Komitee der Ansicht, dass es geduldig sein kann, die geldpolitische Haltung zu normalisieren", hieß es heute.

Der Lieblingssatz der Fed seit Monaten

Seit März 2014 hat die Zentralbank versprochen, dass die Zinssätze „noch lange nach Ende des Programms zum Ankauf von Vermögenswerten“ sehr niedrig bleiben werden. Dies bezieht sich auf die Anleihenkäufe, die die Fed zur Ankurbelung der Wirtschaft eingesetzt hatte. Der Kauf der Vermögenswerte endete im Oktober. Der Leitzins des Bundes ist seit Dezember 2008 niedrig und lag zwischen null und 25 Basispunkten.

Auf ihrer Pressekonferenz im Anschluss an das Treffen erklärte Fed-Chefin Janet Yellen, die Zentralbank habe ihren Wortlaut geändert, da es nicht "hilfreich" sei, sich auf das Anleihekaufprogramm zu beziehen. "Die heutige Erklärung ... bedeutet keine Änderung der politischen Absichten des Ausschusses", sagte sie.

"Der Schwerpunkt wird auf einer schrittweisen Steigerung liegen", sagt David Nice, Ökonom bei Mesirow Financial in Chicago.

Mehr von Yellen

Der Vorsitzende der Pressekonferenz von Chefin Yellen, Mark Hamrick, Chef der Bankrate Washington Bureau, äußerte sich zu diesen Kommentaren:

Vorsitzender Yellen sagt, die Fortschritte seien auf dem Weg zur "maximalen Beschäftigung" der Fed fortgefahren. Die Erwerbsbeteiligungsquote sei "ausgeglichen".

- Mark Hamrick (@hamrickisms) 17. Dezember 2014

 

Yellen merkt an, dass „fast alle Teilnehmer“ 2015 einen ersten Zinsanstieg verzeichnen, jedoch unterschiedliche Sichtweisen auf das Timing innerhalb des Jahres. - Mark Hamrick (@hamrickisms) 17. Dezember 2014

Yellen sagt, es gebe Platz auf dem Arbeitsmarkt und wies auf Teilzeitbeschäftigte hin, die Vollzeitarbeit möchten. - Mark Hamrick (@hamrickisms) 17. Dezember 2014

 

Yellen sagt, "geduldig" zu sein, bedeutet, dass es wahrscheinlich ist, dass die Raten für mindestens einige FOMC-Treffen nicht steigen werden. Aber "kein Treffen" vom Tisch. - Mark Hamrick (@hamrickisms) 17. Dezember 2014

 

Das bedeutet, dass der erste Zinsanstieg im späten Frühjahr und Frühsommer erfolgen könnte. Yellen sagt: "Es gibt keine voreingestellte Zeit." - Mark Hamrick (@hamrickisms), 17. Dezember 2014

 

Yellen sagt, dass die "Headline" -Inflation aufgrund des Abwärtstrends im Zusammenhang mit den Ölpreisen "für eine Weile" unter Druck stehen sollte.

- Mark Hamrick (@hamrickisms) 17. Dezember 2014

Erste Erwähnung von „globalen Entwicklungen“. „Wir haben auf dem Treffen sicherlich darüber gesprochen.“ Russland wird (noch) nicht speziell erwähnt.

- Mark Hamrick (@hamrickisms) 17. Dezember 2014

 

Bei einer „Deflation“ könnten sinkende Ölpreise „bis zu einem gewissen Grad auf die Gesamtinflation übergehen“. Yellen sagt, es sei wahrscheinlich nur vorübergehend.

- Mark Hamrick (@hamrickisms) 17. Dezember 2014

 

Ein Auge auf eine schwache Inflation

Um die offensichtliche Notwendigkeit einer lockeren Geldpolitik zu unterstreichen, hat die heutige Erklärung die Trägheit der Inflation erhöht. Betont die Tatsache, dass die Inflation unter dem Ziel liege, "dass sie mehr Flexibilität bei der Erhöhung der Zinssätze haben", sagt Nizza.

In der politischen Erklärung dieses Monats wurde erneut betont, dass zwischen den verschiedenen Inflationsmessgrößen einige Unterschiede bestehen, dass jedoch die langfristigen Erwartungen stabil bleiben.

„Die marktbasierten Inflationsausgleichsmaßnahmen sind etwas weiter zurückgegangen; Umfrage-basierte Messgrößen für längerfristige Inflationserwartungen sind stabil geblieben “, sagte die Stellungnahme.

Inzwischen ist der Arbeitsmarkt - ein weiterer Schwerpunkt der Fed - in Bezug auf die Gesamtzahl der Arbeitsplätze, die in die Wirtschaft gepumpt werden, in Gang gekommen.

Fast ein Jahr Arbeitskraft

Die Arbeitgeber haben im November 321.000 neue Arbeitsplätze geschaffen. Die Arbeitslosenquote lag unverändert bei 5,8 Prozent.

"Die Nonfarm-Löhne haben sich 50 Wochen lang erweitert", sagt Charles Bilello, Forschungsleiter bei Pension Partners in New York.

Die Löhne konnten jedoch nicht mit dem Personalwachstum Schritt halten.

„Die Löhne sind lange Zeit bei 2 Prozent geblieben. Auch wenn die Arbeitsplatzzuwächse stärker waren, haben wir keine Lohnverbesserung gesehen. In letzter Zeit haben wir besser bezahlte Arbeitsplätze geschaffen, und wenn sich dieser Trend fortsetzt, gehen wir davon aus, dass sich die Löhne beschleunigen werden “, sagt Nice.

Das Lohnwachstum könnte zu einem schnelleren Wirtschaftswachstum führen und die Bewegung der Fed hin zu einer Zinsanhebung unterstützen.

Marktwahrnehmung vs. Absichten der Fed

Obwohl die Federal Reserve ein doppeltes Mandat hat, um sich auf Inflation und Beschäftigung zu konzentrieren, kann der Aktienmarkt eine zentrale Rolle in der Fed-Planung spielen.

Ein Ziel des Ankaufs von Anleihen der Zentralbank, das auch als "quantitative Lockerung" bezeichnet wird, bestand darin, die Preise für Vermögenswerte zu erhöhen und in der gesamten Wirtschaft einen Wohlstandseffekt zu erzeugen. "Sie wollen einen positiven Zyklus schaffen, mit höheren Aktienkursen, um die Wirtschaft zu verbessern", sagt Bilello.

Ein fallender Aktienmarkt würde jedoch alle Auswirkungen des Kaufs von Vermögenswerten aufheben. Seit der Finanzkrise hat die Zentralbank auf die Volatilität an der Börse mit Versprechen einer lockeren Geldpolitik reagiert, so Bilello.

Werden die politischen Entscheidungsträger der Zentralbanken weiterhin Aktien unterstützen oder bleiben sie bei ihrem Mandat und konzentrieren sich hauptsächlich auf Inflation und Beschäftigung? Die Antwort auf diese Frage könnte helfen zu bestimmen, ob die Fed die Zinsen früher oder später erhöht.